De forse koersdalingen bij softwarebedrijven door een dystopisch AI-rapport doen denken aan de kredietcrisis

We begonnen de ochtend met nieuws over de forse koersdalingen bij klassieke softwarebedrijven. Dat kwam allemaal omdat beleggers het doodsbenauwd kregen door één enkel rapportje over de toekomst van AI van Citrini Research. Het komt zelden voor dat een rapport zulke gigantische koersschommelingen veroorzaakt.

Ik moest direct denken aan 31 oktober 2007. Het zou nog bijna een jaar duren voordat de Amerikaanse zakenbank Lehman Brothers failliet ging, maar in de VS (en ook in Europa) waren de eerste tekenen van de kredietcrisis – en dan met name de Amerikaanse hypotheekcrisis die daaraan voorafging – al voelbaar. Afschrijvingen van Amerikaanse zakenbanken op hun hypothekenportefeuilles stapelden zich op, maar het gevoel was dat iedereen zijn best deed de werkelijke omvang van het probleem te verhullen. Dat lukte aardig, totdat één analiste een vernietigend rapport uitbracht over een van Amerika’s grootste banken, Citigroup.

Deze Meredith Whitney, destijds als analist werkzaam bij de onafhankelijke zakenbank Oppenheimer & Co, zette daarin uiteen dat Citi niet een paar miljard zou moeten afschrijven op haar hypotheekbeleggingen, zoals de bank zelf beweerde, maar wel eens voor 30 miljard dollar het schip in zou kunnen gaan. De koers van Citi klapte na het rapport in elkaar, topman Chuck Prince moest aftreden en een paar dagen na Whitneys rapport boekte de bank de eerste 11 miljard dollar af van de hypotheekbeleggingen. En er zouden nog veel meer afboekingen volgen.

Ook destijds landde het rapport van Whitney in een zwaar overspannen markt. Niemand wist hoe groot de totale schade van de Amerikaanse hypothekencrisis precies was, en zo ongeveer elke dag verschenen er nieuwe slechte resultaten van banken die zich vergist hadden in de waarde van hun beleggingen. Whitneys rapport was daarmee een onafhankelijke bevestiging van een gevoel dat al een tijdje leefde.

Datzelfde zagen we afgelopen dagen met het Citrini-rapport gebeuren: al maanden vragen beleggers zich af of alle investeringen in AI zich nog wel terug gaan betalen, en bovenal wie de winnaars en wie de verliezers zullen zijn in deze koortsachtige race. Citrini geeft het sentiment een duidelijk richting.

Meredith Whitney was in 2007 in één keer een ster in financieel analistenland. Ze begon in 2009 een eigen bedrijf in financiële adviezen. Drie jaar na haar doorbraak deed ze wederom een voorspelling die volledig werd bewaarheid: ze zei dat binnen twaalf maanden in totaal zo’n vijftig tot honderd districten, steden en dorpen in de Verenigde Staten te maken zouden krijgen met „aanzienlijke” wanbetalingen op gemeentelijke obligaties ter waarde van „honderden miljarden” dollars. In 2013 zette Whitney een eigen hedgefonds op, maar stopte daar na een aantal jaren mee. Recent, in 2023, herlanceerde ze haar adviespraktijk en ze houdt zich sindsdien weer bezig met macro- en strategiegericht beleggingsonderzoek.

Liveblog Economieblog

De forse koersdalingen bij softwarebedrijven door een dystopisch AI-rapport doen denken aan de kredietcrisis